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上市大年券商过招:排队者有信心年内IPO

2018年04月13日 发布人:heandsheever
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上市与非上市,对券商而言正成为未来命运的拐点。

40个交易日不到,今年已有四家证券公司陆续通过首发发审会,超过去年过会券商数量总和。

IPO发审节奏加快,让券商上市潮在今年可能会迎来高潮,上市家数有望超过以往。

业内人士表示,大、中型券商已陆续完成上市,资本金补充后将进一步提升竞争力,区域型非上市小券商若不及早完成上市融资,难以在业内排名实现赶超,资本实力将进一步被拉开,恐面临被淘汰与整合。

年内上市家数或创新高

今年券商IPO过会潮从2月开始,华林证券成为2018年首家过会的券商;随后南京证券在3月过会,中信建投证券与长城证券分别在4月3日与10日也顺利通关。

截至目前,今年过会数量已经超过去年总和。相应地,上市数量也将有望创新高。

根据统计,自2014年以来共有12家券商在A股上市。由于与IPO审核周期有关,券商上市潮出现“大年”与“小年”。其中2015年与2017年为“大年”,均上市了4家;2016年仅有2家。截至目前,2018年已经完成上市的仅有华西证券。

上海一家非银分析师判断,今年大概率上市券商家数会突破以前。“这也与IPO发行审核节奏有关。IPO从严的监管背景下,不符合首发发行要求的企业正在撤回材料,IPO堰塞湖得到缓解,预计券商今年上会节奏比以往更快。”

从审核排队时间来看,上述四家券商中,中信建投证券从预先披露招股说明书到上会的时间最短,历经277天;南京证券历时361天。华林证券则用时较长,历经494天。长城证券早在2016年申请IPO排队,随后因更换保荐机构在2017年终止上市申请,重启IPO以后从预先披露招股书到上会,历经284天。

据了解,有媒体报道称,有接近监管层人士表示,今年年内将有望实现IPO企业排队3-6个月就能上会。

目前尚在排队审核的券商有天风证券、国联证券、红塔证券、中泰证券,其中前三家均为“预先披露更新”阶段,最后一家为“已反馈”。

其中一家排队券商的高管在接受21世纪经济报道记者采访时表示,目前推进顺利,如无意外,有信心今年年内能完成A股上市。

券商IPO潮远未结束。据21世纪经济报道记者4月11日了解,一家老牌投行已经在3月底申请IPO辅导。

多家券商集中在2017年申请A股上市辅导,分别有国开证券、华龙证券、德邦证券、国融证券、湘财证券。此外在2014-2016年间申请上市辅导的还有恒泰证券、财达证券、渤海证券。

非上市小券商危机

补充净资本是券商谋求上市的主要原动力,这一方面来自监管要求,另一方面决定业务发展规模。

据了解,券商上市受证监会鼓励。2014年9月证监会表示,证券公司应重视资本补充工作,要通过IPO上市、增资扩股等方式补充资本,确保业务规模与资本实力相适应,公司总体风险状况与风险承受能力相匹配。

而近年来,为了防范金融风险,监管层对证券公司的要求正逐渐提高。上海一家券商非银分析师解释,尤其在券商风控新规出台以后,券商为满足流动性的指标要求,从各途径积极融资补充净资本。同时,创新业务的试点资格以及发展规模受制于净资本要求。

深圳一家中型券商营业部总经理谈道,继续倚赖传统业务发展方式难以在业内实现赶超。“现在券商发力资本中介型业务,需要消耗大量的资本金,比如之前很火热的融资融券业务,还有近期的衍生品业务。另外,IT系统也需要券商大量投入建设,有助于提高后台服务能力。”

净资本的扩充帮助券商业务实现快速发展。以第一创业(002792.SZ)为例,公司在2016年5月完成上市,募集资金23.30亿元,扣除发行费用后全部用于补充公司资本金,扩展相关业务,包括固定收益、融资融券、资产管理业务等。

根据证券业协会排名数据,2014-2015年公司的净资本规模在证券业内排名仅为第56名、第60名。随着2016年完成首发融资,公司净资本当年的排名跃升至第48名。

在净利润方面,第一创业在2014-2015年的排名依次为第56名、第57名;在2016年上升至第44名。

上述中型券商营业部总经理表示,随着券商陆续通过上市来补充净资本, “强者恒强”的局面将愈来愈突出。“资本实力是证券公司的护城河,已上市与非上市券商的差距会再度拉开。反映到业务上,上市券商的行业地位得以巩固,甚至超越,规模发展会加速。”

根据21世纪经济报道记者对内地券商进行梳理统计,除去合资券商以及券商子公司外,内地共有93家证券公司,其中在A股或港股上市的券商有40家;在两地证监会排队审核或等待批文的券商有8家,在辅导期的有7家。完成上市或待上市的合计达到55家。

而未进入IPO辅导期或暂未有上市计划的券商则有38家,占比40.86%;从特点来看,普遍为区域型小券商。

“如果不及时上市补充资本金,非上市小券商的业内影响力会进一步被削弱,未来很可能会被淘汰、被大券商收购,券商行业整合是大趋势。”前述券商营业部总经理表示。

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